一、單選題 

1、【答案】C 

【解析】貨幣市場(chǎng)是短期金融工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過(guò) 1 年。包括短期國(guó)債（在英美稱為 國(guó)庫(kù)券）、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。所以，選項(xiàng) C 正確。 

2、【答案】C 

【解析】在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富 的減損。股價(jià)的升降，代表了投資大眾對(duì)公司股權(quán)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。 

3、【答案】A 

【解析】如果股票價(jià)格的變動(dòng)與歷史股價(jià)相關(guān)，則表明有關(guān)證券的歷史信息對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響， 而如果有關(guān)證券的歷史信息對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到有效，即資本市場(chǎng)無(wú)效。故 選項(xiàng) A 正確。

4、【答案】D 

【解析】如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本面分析和各種估值模型都是無(wú)效的，各種投資基金就 不可能取得超額收益。投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)與市場(chǎng)整體的收益 率大體一致。

1、【答案】BCD 

【解析】為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)，一般有兩種方式：監(jiān)督和激勵(lì)。選項(xiàng) C 屬于激勵(lì)措施，選項(xiàng) B、 D 屬于監(jiān)督措施。 

2、【答案】ABD 

【解析】金融工具可以分為三種：固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券三種。固定收益證券是指能夠提供 固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券，故選項(xiàng) A 正確。浮動(dòng)利率債券雖然利率是浮動(dòng)的，但也規(guī) 定有明確的計(jì)算方法，所以選項(xiàng) B 也屬于固定收益證券。可轉(zhuǎn)換債券屬于衍生證券，故選項(xiàng) C 錯(cuò)誤。優(yōu)先 股的股息通常是固定的，所以歸為固定收益證券，故選項(xiàng) D 正確。 

3、【答案】ABC 

【解析】 對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，在半強(qiáng)式有效的市場(chǎng)中不能通過(guò)對(duì)公開信息的分析獲得超額利潤(rùn)。公開信息已 CPA 分章做真題 7 經(jīng)反映股票價(jià)格，所以技術(shù)分析、各種估值模型和基本面分析是無(wú)用的。故選項(xiàng) A、B、C 正確。半強(qiáng)式有 效資本市場(chǎng)沒(méi)有反應(yīng)內(nèi)部信息，所以可以利用非公開信息獲取超額收益，故選項(xiàng) D 錯(cuò)誤。 

4、【答案】ACD 

【解析】導(dǎo)致市場(chǎng)有效的條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為。這三個(gè)條件只要有一 個(gè)存在，市場(chǎng)就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，故選項(xiàng) A 正確。“獨(dú) 立的理性偏差”是指如果樂(lè)觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵 消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致，市場(chǎng)仍然是有效的。故選項(xiàng) C 正確、選項(xiàng) B 錯(cuò)誤。“套利行為”是指 如果有專業(yè)的投資者進(jìn)行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效。故選項(xiàng) D 正確。 

5、【答案】ABCD 

【解析】股東可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)者為了自身利益?zhèn)�害債�?quán)人的利益，可能采取的方式有：1.股東不經(jīng)債權(quán)人的 同意，投資于比債權(quán)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。2.股東為了提高公司利潤(rùn)，不征得債權(quán)人同意而致使管理當(dāng)局 發(fā)行新債，致使舊債券價(jià)值下降，使得舊債權(quán)人蒙受損失，故選項(xiàng) C 正確，提高股利支付率會(huì)減少企業(yè)的 利潤(rùn)留存，當(dāng)存在資本需求時(shí)就很可能增加外部負(fù)債。融資可能會(huì)損害債權(quán)人利益，故選項(xiàng) A 正確，提高 資產(chǎn)負(fù)債率也提高了負(fù)債比率，增加的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)損害債權(quán)人利益，故選項(xiàng) B 正確。加大為其他企業(yè) 提供的擔(dān)保，未來(lái)可能會(huì)涉及大額的賠償，帶來(lái)潛在的負(fù)債金額，可能也會(huì)損害債權(quán)人利益，選項(xiàng) D 正確。

 6、【答案】AC 

【解析】在有效資本市場(chǎng)中，管理者不能通過(guò)改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值。所以選項(xiàng) B 錯(cuò)誤。在有效資本 市場(chǎng)當(dāng)中，管理者不能通過(guò)金融投機(jī)獲利，比如說(shuō)從事利率外匯或衍生金融產(chǎn)品的投機(jī)交易。所以選項(xiàng) D 錯(cuò)誤。如果資本市場(chǎng)是有效的，公司價(jià)值增加會(huì)提高股票價(jià)格，使得股東財(cái)富增加。所以選項(xiàng) A、C 正確。 

7、【答案】AC 

【解析】在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，歷史信息和公開信息已反映于股票價(jià)格，不能通過(guò)對(duì)歷史信息和公開信息 的分析獲得超額收益；在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，不能從公開和非公開的信息分析中獲得超額利 潤(rùn)，所以選項(xiàng) B、D 錯(cuò)誤，選項(xiàng) A、C 正確。